LA BOLSA DE VALORES: UNA OPORTUNIDAD PARA EL SECTOR CONSTRUCCIÓN

En una entrevista, Christian Borja, presidente de Valores Casa de Bolsa, nos comentó acerca de las características y potencialidades de los instrumentos financieros para el desarrollo de emprendimientos en el sector inmobiliario. Asimismo, enfatizó sobre los riesgos inherentes de los principales esquemas de financiación.

La bolsa en Paraguay es relativamente joven, de apenas 27 años desde que empezó a funcionar realmente como tal. Desde el inicio, hubo ciertos precursores en este negocio que son los que más beneficios de crecimiento y financiación han obtenido, tales como Chacomer, Record Electric, Inverfín y Rieder, entre otras. Esos fueron los primeros aportes que ya venía realizando la Bolsa de Valores en el sector de la construcción a mediano y largo plazo, como, por ejemplo, Rieder por proyectos en el sector energético o construcción de infraestructura. Sin embargo, no fueron muchos los emprendimientos de construcción financiados a través de la Bolsa, principalmente por no haber logrado desarrollar un mecanismo más atractivo para el inversionista, debido a que tenían foco en la financiación parcial de proyectos, pero sin tener un enfoque de riesgo compartido, en sentido de compartir el efecto de una ganancia superior, si la hubiere. Es decir, cuando un constructor es el que proyecta y desarrolla el negocio, no necesariamente funge de promotor. Como desarrollador, existe un riesgo que se debería trasladar al mercado, como así también la posibilidad de compartir una ganancia superior hacia el inversionista. Ese es el grado de madurez en el mercado que aún no hemos alcanzado.

Las casas de bolsa trabajaron de manera ardua y con mayor volumen, incursionando en temas de infraestructuras y proyectos inmobiliarios en construcción. De esta manera, creció el interés y el acercamiento de las empresas e inversionistas internacionales que adquirieron metros cuadrados de construcción en Asunción, pero hacen falta aún más proyectos que requieran de financiación y que se publicite la posibilidad de invertir en ellos. Aquellos constructores que han tenido experiencia, credibilidad, nombre, trayectoria y buenos proyectos, han podido conseguir captar fondos en la bolsa para su desarrollo como empresa y no directamente para proyectos/productos de construcción, como pudo haber sido. Algunas empresas utilizaron inicialmente la bolsa y luego discontinuaron su uso debido a la apertura de la AFD y promociones de los bancos con financiación a largo plazo, motivo que llevó a las casas de bolsas de entonces a perder mercado por imposibilidad de competir con las condiciones de esas entidades financieras. Pero el contexto posterior ayudó al crecimiento y desarrollo del Mercado de Valores, volviéndose una oportunidad atractiva para cualquier tipo de proyecto de infraestructura, construcción, ganadería, del sector servicios, en buscar una fuente alternativa de fondearse a las tradicionales, esto es conseguir capital o socios a través de la bolsa local.

Consultado sobre los productos que actualmente se ofrecen en el mercado para el sector construcción, señaló que actualmente cuando se presentan desarrollos pequeños de menos de ochocientos mil dólares, no justifica todo el proceso de llevar a la bolsa, se puede realizar una emisión privada y captar esos recursos sin utilizar la Bolsa. Esta situación alienta a que pequeños emprendimientos puedan fondearse a través de la bolsa o con mecanismos extrabursátiles. En este sentido, recalcó que hubo muchos constructores interesados.

También, un producto importante es la aparición de los fondos de inversión, como es el fondo de construcción, que en la actualidad genera un atractivo importante teniendo en cuenta que permite colocar dinero en un instrumento financiero asociado actualmente a la construcción de naves industriales en un parque industrial, con cuyo arrendamiento posterior, se remunerará a los inversionistas.

Christian considera que es el inicio de varios proyectos presentados para el sector construcción. Adelantó que desde Valores Casa de Bolsa están elaborando dos proyectos para esta industria con el objetivo de acompañar al desarrollo de la economía local. La casa de bolsa que representa adicionalmente ofrece otros productos para el mercado, como los bonos de deuda, las acciones preferidas y ordinarias, estructuraciones de deuda, entre otros. También es interesante cubrirse de riesgos en procesos de construcción y a ese efecto, existen los forward o futuro de moneda que protege a los inversionistas del riesgo de tipo de cambio.

Respecto a los fideicomisos en general, son una herramienta muy potente aún no explotada. El desarrollo del fideicomiso inmobiliario sería muy útil para emitir instrumentos con riesgo compartido para proyectos puntuales, porque es un instrumento muy flexible. Los fideicomisos tienen un potencial importante para promover el desarrollo de emprendimientos que también pueden utilizar la bolsa como canal de captación, en sustitución del endeudamiento de las compañías constructoras asumiendo el riesgo entre desarrolladores e inversores.

Para finalizar, mencionó que seguramente en nuestro país con tanta necesidad de infraestructura, todos los sectores de la economía serán representadas en la Bolsa de Valores, por lo que es lógico que los emprendimientos busquen nuevas alternativas de financiamiento y la Bolsa pueda ser un canalizador transparente de dichos procesos de crecimiento haciendo partícipes a la ciudadanía en general.

Contacto e información: valores@valores.com.py / www.valores.com.py

INFORMACIÓN ECONÓMICA A SEPTIEMBRE 2020 INVERSIÓN EXTRANJERA




Según datos del Banco Central, el PIB demostró una caída de 6,5% en el segundo trimestre y acumuló una reducción de 0,9% en el primer semestre. Los resultados del segundo trimestre son principalmente consecuencia de la menor actividad registrada en los servicios y en algunos sectores de la industria. fig1 Variación trimestral del PIB (En porcentaje) Sin embargo, a pesar de la caída experimentada en el segundo trimestre, algunos sectores demostraron resultados positivos, como la agricultura, la ganadería y las construcciones. Los resultados de la agricultura respondieron principalmente a la mayor producción de soja, mientras que la ganadería fue impulsada por los mayores niveles de faenamiento de ganado bovino. Por otro lado, las construcciones fueron impulsadas por las ejecuciones de otras tanto públicas como privadas.

La Banca Matriz presentó los resultados de la Inversión Extranjera Directa del año 2019, en los que se puede apreciar que el flujo neto de las inversiones registró un incremento de 14,1% en el transcurso del año pasado en relación al 2018. Los resultados indican que en el 2019 el flujo neto (flujo de entrada menos flujo de salida) fue de USD 522,3 millones, mientras que un año antes fue de USD 457,6 millones.


Flujos de Entrada y Salida PRODUCTO INTERNO BRUTO (En Millones de Dólares)



El incremento del flujo neto pudo ser observado a pesar de que el PIB del país no registró una expansión en el año 2019. Los principales rubros a los que fueron destinadas las inversiones fueron la elaboración de aceites, la intermediación financiera y el transporte. Por otro lado, los países que invirtieron más significativamente fueron Estados Unidos, Brasil y España. Se pudo apreciar un interesante aumento en la cantidad de países que invierten en el Paraguay, ya que en el 2008 los mismos sumaban 20 países, mientras que en el 2019 fueron 43. Para el presente año, la Conferencia de las Naciones Unidas para el Comercio y Desarrollo estimó que en el mundo se experimentará una reducción de 40% de los flujos netos de inversiones extranjeras, como consecuencia de la pandemia. Sin embargo, en Paraguay el impacto podría ser menor, ya que fue uno de los países menos afectados por el covid-19.

Variación Interanual de ventas en julio (En porcentaje)


Crecimiento del Segundo Trimestre por Sectores (En porcentaje)

Principales aumentos de precios en Septiembre



3 vistas
  • Facebook - Círculo Negro
  • Negro del icono de Instagram
  • Icono negro LinkedIn
  • Twitter - Círculo Negro
  • YouTube - Círculo Negro

© 2023 por CT SA